Голяма промяна от 2027 г.: До 10% от средствата може да отиват в инфраструктура

Нова възможност за инвестиране на пенсионните спестявания ще бъде въведена от 1 януари 2027 г.

С промените в Кодекса за социално осигуряване пенсионните фондове ще могат да влагат средства и в определени инфраструктурни инвестиции, включително чрез инфраструктурни облигации и акции на дружества, свързани със стратегически проекти.

Възможността за насочване на до 10% от средствата към инфраструктурни проекти беше представена от Мирослав Маринов от Българската асоциация на дружествата за допълнително пенсионно осигуряване по време на национална конференция в Стопанската академия „Димитър А. Ценов“ в Свищов.

Важно е да се уточни, че това не означава автоматично прехвърляне на 10% от личната партида на всеки осигурен към строителни проекти. Става дума за инвестиционна възможност за пенсионните дружества, които трябва да се съобразяват със законовите ограничения, рисковете и интересите на хората, чиито средства управляват.

Пенсионните фондове могат да финансират важни проекти

Сред областите, в които би могло да се насочва дългосрочно финансиране, са енергетиката, транспортът, водоснабдяването, дигиталната и социалната инфраструктура.

Според Мирослав Маринов пенсионните фондове могат да се превърнат във важен източник на капитал за проекти с национално и регионално значение. Това е особено важно при ограничени възможности за публично финансиране заради разходите по държавния дълг и другите бюджетни приоритети.

„Частният капитал не трябва да замества публичното финансиране там, където липсва икономически жизнеспособен приходен модел, а да го допълва при проекти с подходящо разпределение на риска“, подчерта Маринов.

Според него най-подходящи са инвестициите в проекти, които имат предвидими приходи и ясни правила за разпределяне на риска между държавата, инвеститорите и останалите участници.

Финансирането може да бъде осигурено чрез придобиване на акции или облигации на дружества, свързани с инфраструктурни обекти. Във всички случаи обаче инвестиционните решения трябва да бъдат оценявани от гледна точка на очакваната доходност и защитата на пенсионните спестявания.

Над 17 млрд. евро се управляват от пенсионните дружества

По данни на Комисията за финансов надзор към 30 юни 2026 г. общите нетни активи на фондовете под управление на пенсионноосигурителните дружества възлизат на над 17,17 млрд. евро.

От тази сума 16,95 млрд. евро са активите на пенсионните фондове, а останалите около 227,5 млн. евро са на фондовете за извършване на плащания.

Този финансов ресурс е значителен за българската икономика, но той не е свободен държавен капитал. Средствата се управляват в интерес на осигурените лица и трябва да бъдат инвестирани при спазване на правилата за риск, доходност и диверсификация.

Разгледай карти

Евелина Милтенова, председател на БАДДПО, подчерта, че разширяването на инвестиционните възможности трябва да върви заедно с по-високи изисквания към професионалното управление, прозрачността и отчетността на пенсионните дружества.

Какво друго се променя от 2027 г.?

Наред с новите възможности за инвестиции от 1 януари 2027 г. започва да действа и мултифондовият модел в допълнителното пенсионно осигуряване.

Той предвижда средствата да могат да се управляват чрез подфондове с различен инвестиционен профил – динамичен, балансиран и консервативен. Така инвестиционната стратегия може да бъде съобразена в по-голяма степен с възрастта на осигурения, времето до пенсиониране и готовността му да поема инвестиционен риск.

Хората, които се осигуряват в универсален пенсионен фонд, могат да изберат подходящ подфонд в периода от 1 септември до 30 ноември 2026 г. Ако не направят избор, средствата им ще бъдат разпределени според възрастта им по предвидените в правилата критерии.

При динамичния профил се допуска поемане на по-висок инвестиционен риск с цел постигане на по-висока доходност в дългосрочен план. Балансираният подход търси равновесие между риск и доходност, докато консервативният е насочен към по-ограничени колебания на стойността на средствата.

Нито един от профилите не гарантира определена доходност. Реалните резултати зависят от движението на финансовите пазари и от решенията на управляващото дружество.

Защитата на пенсионните спестявания остава водеща

Според представителите на пенсионноосигурителния сектор мултифондовият модел и разширяването на инвестиционните възможности могат да помогнат за по-добра диверсификация на портфейлите и за финансиране на дългосрочни проекти.

Това обаче не означава, че всеки инфраструктурен проект е подходящ за пенсионни средства. Инвестициите трябва да имат ясна икономическа обосновка, да бъдат оценявани професионално и да отговарят на законовите ограничения.

Основният принцип остава защитата на осигурените лица. Дори когато пенсионните фондове участват във финансирането на национални инфраструктурни проекти, водещи трябва да бъдат интересите на хората, чиито спестявания се управляват, а не единствено нуждата от средства за държавни инвестиции.